693亿上市公司发债融资热情高涨

业内人士表示，当前监管部门切实推动公司发行债券融资，力度空前。在银根收紧、利率提升、增发趋严而发债条件从宽的情况下，上市公司自然选择了发行公司债融资的渠道。

补充流动资金

从发债的31家上市公司的募集说明书上看，债券期限几乎全在5年以上，九成公司募集资金的用途是偿还债务和补充公司流动性。业内人士分析，在央行不断提高存款准备金率和贷款利率的背景下，企业难以贷到所需款项，或者贷款成本过高，是促使企业逐步倾向发行债券融资的重要原因。

从发债密度上看，1-4月每月拟发债的公司不超过3家，而伴随着存贷款基准利率的上调和存款准备金率的提高，5-7月份公司发债密度骤然上升，共18家在此期间发出了募集公司债的公告，占全部31家的近7成。

在几轮加息之后，银行贷款成本步步升高，企业发债的成本逐渐低于银行贷款成本，这可能是吸引上市公司发债融资的主要原因。据银行内部人士表示，现在银行贷款的利率不仅由于加息而节节上调，而且银行自身还往往在此基础上上浮10%-20%。最新贷款利率显示，3-5年贷款的年利率为6.9%，5年以上贷款的年利率为7.05%。

而公司债的利率则要比银行贷款利率低很多，7年以内的债券票面利率大多不超过6%。例如，天威保变(600550)7年期公司债的票面利率为5.75%；柳工（000528）5年期票面利率预设4.9%-5.4%，7年期票面利率预设5.4%-5.9%；正泰集团（601877）5年期公司债的票面利率预设为5.5%-6.1%；东阳光铝(600673)（600673）5年期债券票面利率5.5%；冀中能源(000937)(000937)公司债券票面利率为4.90%。

从发债公司的行业分布上看，31家公司中有6家公司身处机械设备制造行业。业内人士表示，行业竞争压力较大，驱使业内公司改扩建提高产能、进行升级转型，部分公司还投资新能源设备研发，因此对资金需求迫切。

力推发债融资

直接融资的方法有发股票和发债券两种，当前国家倡导大幅提高直接融资比例，但是，我国上市公司发股融资热情高涨，而公司债则普遍遇冷。业内人士表示，前期新股发行市盈率偏高，公司发股融资收益更大，而发行公司债使公司面临定期还本付息的压力，还要面对利率变化带来的融资成本不可控问题。

而监管部门的切实力推，是公司债发行数量明显上升的重要支撑。平安证券投行人士对中国证券报记者表示，监管部门当前逐步加强对IPO和增发的审批，但非常鼓励上市公司发公司债，不仅专设审核小组，审核标准“从宽把握”，而且相对于发股融资，审批速度快、程序简化、获批难度低。此外，证监会对券商投行明确提出，要关注有融资需求的公司的资产负债表，如果资产负债率较低，则要建议公司考虑债权融资。业内人士表示，监管部门目前并不对募集资金用途进行过多限制，同时坦言，虽然号召了很多年，但像今年这样明确提出并切实推进公司债，还是近年来的第一次。

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